Okända faktorer

Kända okända faktorer och okända okända faktorer 

I slutet av september påbörjade Riksbanken sin valutasäkring vilket fick kronan att stärkas med cirka 40 öre. Att Riksbanken skulle börja säkra valutan vid den tidpunkten var känt, men hur det skulle påverka kronkursen var det inte. I oktober startade tyvärr ett nytt krig i världen. Ingen visste att det skulle ske när det skedde och därför var det också omöjligt att förutse att det skulle påverka växelkurserna. 

Ovan beskriver ganska väl både de kända okända faktorerna som påverkar växelkursen och de okända okända faktorerna. Fundamentala faktorer som t.ex. ränteskillnad mellan två valutor (den valuta som har en högre ränta kopplad till sig bör vara starkare än den valuta med en lägre ränta, allt annat lika), eller att Riksbanken skulle börja säkra valuta, tenderar att vara kända okända faktorer. Vi vet att Riksbanken kommer att lämna ett räntebesked, men vi vet inte vad beskedet kommer att vara och vet därför inte hur kursen kommer att reagera. Vi kan dock ha en bättre eller sämre uppfattning av vad som borde hända, men vi kan inte vara säkra. Kända okända faktorer kan vi förbereda oss på. Vi kan fatta ett beslut kring vår riskaptit och bestämma huruvida vi vill säkra innan räntebeskedet och därigenom inte riskera att valutan rör sig emot oss på den del vi säkrat. Eller så kan vi välja att ha is i magen och vänta till efter beskedet i hopp om en bättre kurs.

Något som är mycket svårare att fatta genomtänkta beslut kring är okända okända faktorer. Ett bra exempel på det är geopolitisk oro. Små valutor som SEK tar nästan alltid stryk i oroliga tider och dagsläget är inget undantag. Det fanns sannolikt en hel del importerande beslutsfattare som sa till sig själva i september att de skulle vänta med sina säkringar då kronan förhoppningsvis skulle fortsätta stärkas. Oaktat hur bra de tyckte att en eventuell prognos för valutan var, oavsett om prognosen var baserad på deras magkänsla eller någon rådgivares åsikt, så tog prognosen garanterat inte ett krig i beaktande. Nu är möjligheten att säkra till septembers nivåer tillfälligt borta. Det är de okända okända faktorerna som gör valutaprognoser så opålitliga. Att prognoserna är opålitliga gör att vi borde hantera våran valutarisk på ett annat sätt. T.ex. genom att fatta beslut som baseras på att vi inte var valutan kommer ta vägen om sex månader.  

Mark Twain sa ungefär att det inte är det du inte vet som kommer skada dig, utan det du är säker på som visar sig vara fel. I valuta-världen kan båda skada dig, framförallt om du tror att det du inte vet inte kommer påverka sakerna som du är säker på.

Trevlig vecka!